Пазарите трябва да обърнат внимание на свиването на достъпността

Авторът е професорът на Rene M Kern в Wharton School, основен стопански консултант в Allianz и ръководител на Gramercy Fund Management

Както беше препоръчано от последните избори в Съединени американски щати, никоя дума не може да улови безпокойството на американската общност по-пълно от „ досегаемост “. Както и в други страни, паниките се ускоряват от ежедневното медийно отразяване на един елементарен и комфортен антагонист: цените.

Това е динамичност, на която участниците на пазара ще би трябвало да извърнат внимание, защото провокациите на достъпността ще се ускорят, изключително когато чиновниците се тревожат за измененията на работното място, свързани с изкуствения разсъдък. Политическият напън ще изисква политически отговори, които също ще повлияят на пазарите.

Фокусът върху цените е понятен. Инфлационният скок от 2021-22 година беше огромен потрес, който трансформира цената на съществени артикули, като хранителни артикули и комунални услуги, в източник на болежка. За политиците битката с разноските за живот се трансформира в явен, къс и вълнуващ военен зов, изработен по-привлекателен от капацитета за доста сочене с пръст, било то държавни разноски, политика на централната банка или „ корпоративна лакомия “. Гневът на гласоподавателите беше заздравен от разминаването сред това, което тогава чуха (инфлацията намалява) и това, което чакаха да видят (по-ниски цени за разлика от по-нисък ритъм на нарастване на цените).

И въпреки всичко този фокус върху цените като индикатор за досегаемост надалеч не е задоволителен. Той подценява сериозен съставен елемент: какво печелят хората. И приходите са тези, които в този момент са под по-голям напън, разкривайки нежната финансова основа на прекалено много семейства.

В предходните десетилетия „ рецесията на достъпността “ беше постепенно разрастващ се систематичен проблем, маскиран от ниската обща инфлация. Проблемът не беше, че цените на питателните артикули се увеличаваха по фрапантен метод, а че разноските за главните съставни елементи на живота на междинната класа – жилища, обучение и опазване на здравето – нарастваха поредно до тревожни равнища.

Инфлационният скок през 2021-2022 година трансформира хронично положение в евентуално по-остро. Непосредственото му влияние върху покупателната дарба беше обезщетено първо от държавните прехвърляния на приходи и, второ, от бързо възходящите заплати, изключително за семействата с по-ниски приходи. Това нарастване на приходите избледнява, както е илюстрирано от данни, показващи освен по-нисък растеж на приходите, само че и по-уязвими семейства с по-ниски приходи като доста закъснение.

Нищо чудно, че администрацията на Тръмп е фокусирана върху обезпечаването на по-ниски разноски за сила, фармацевтични артикули и ипотеки по-специално. И въпреки всичко тревогата за приходите се усилва заради несигурността, обвързвана с въздействието на ИИ върху работното място и увеличението на съкращенията, както беше обявено предходната седмица от компанията за аутплейсмънт Challenger, Grey & Christmas.

И достъпността не се отнася единствено до действителни показатели; става дума и за възприеманата непоклатимост. Особено тревожно е за семействата, когато се усещат като на бягаща пътека, работейки повече, единствено с цел да рискуват да изостанат. Тази „ вибецесия “, при която претърпяното прекарване на икономическа неустановеност надвива над позитивните макроикономически заглавия, беше изключително проблематично за администрацията на Байдън.

Домакинствата също са склонни да съдят себе си против другите, като днешната неравномерна стопанска система подхранва по-голямо чувство за „ релативно лишаване “. Това подкопава имплицитния обществен контракт, построен върху обещанието за възходяща подвижност: работете настойчиво, децата ви ще бъдат по-добре, в сравнение с сте били, и имате късмет за американската фантазия. И когато едно общество премине от положение на групов блян към положение на неустановеност, политическите последствия могат да бъдат следващи. Това може да подхрани надълбоко възприятие на цинизъм и съмнение към политическата върхушка и огромните корпорации.

Погледнато през тази призма, става кристално ясно, че актуалната рецесия на достъпността няма да бъде позволена просто посредством понижаване на инфлацията от сегашните 3 % до задачата на Федералния запас от 2 %. Това, което се изисква, е метод, който се отнася и до доходната страна на изчислението на стандарта на живот по резистентен, приобщаващ и, най-важното от всичко, перспективен метод.

Това частично е обвързвано с по-всеобхватен политически акцент върху обичайните мотори на растежа, като инфраструктура и дерегулация. Но политиците също би трябвало да се стремят да подсигуряват, че разпространяването на вълнуващото заричане за повишение на работната мощ на ИИ не е засенчено от неговите аспекти, които изместват работната мощ. Това е взаимна отговорност на държавните управления, корпорациите и семействата, която занапред ще притегля нужното внимание.

Докато това не се случи, достъпността ще бъде още по-централен въпрос. Неуспехът да се оправи с него би рискувал икономическа неустойчивост, обществена фрактура и политическа поляризация, като в същото време лимитира капацитета на ИИ да покачва продуктивността и растежа.